欧元利差交易兴起探因

试析欧洲息差贸易的崛起
日圆息差贸易在世界各国的金融中都是很受欢迎的。
这主要是由于日本中央银行在很长一段时间内实行了零利率的货币政策，使得许多避险资金把日圆作为一种金融工具，导致了日圆息差的交易活动继续进行。
特别是，套期保值基金以非常低廉的利息借贷来增加资本杠杆，然后在新兴经济体的外汇和国债上进行投资，这样可以获得相对高的息差收益率，同时也可以在日圆下跌中获得外汇收入。
然而，在七月中旬，欧元对美元的比价曾降到近20年的最低水平时，日圆突然“失去了优势”。
自从七月中，欧元对美元的比值达到了等值之后，很多避险资金都在借债，进行各种高风险的交易，并且抛弃了传统的货币——日元。
这一现象的原因在于，许多避险公司认为，与日圆相比，欧洲将会面临更大的下跌空间。虽然欧洲中央银行已经加大了利率，但是欧洲正承受着越来越严重的能源供给危机和经济萧条的双重影响，而欧元不断下滑的压力也越来越大。与此形成鲜明对比的是，日本中央银行或通过放松的货币政策，加上日圆息差的贸易逆差流入本国，使得日圆稳定上升，使其在短期内成为一种有价证券的弱势地位。
法兴银行的战略分析员 Marek Drimal说，尽管欧洲中央银行持续意外地提高利率，但欧洲的经济尚未显现明显的恢复信号之前，欧元仍然面临巨大的危险。
这促使了世界各地的避险基金将欧元看作一种新型的金融工具，推动了欧洲息差的不断活跃。
通联资料资料指出，23个主要的新兴市场国家货币中，有18个对欧元的兑换比年初更高，印度和墨西哥的比索都达到了自2020年2月份以来的新高。
这使得世界各地的投行都在加大了对欧洲息差的交易中的赢利机会。
“虽然美联储连续的大幅度提高利率使得许多新兴经济体的利率利差差距缩小，但许多避险机构认为，由于欧元相对于其他新兴经济体的汇率持续下跌或将会产生极为巨大的汇率波动，所以很多投资者都将目光投向了新兴经济体的利率利差。近期有传言称，今年年初，各大投行机构的外汇交易者纷纷向欧洲（同时做空）购买了新兴市场的货币，从而获得了29%的收益，使得整个金融市场对于欧洲的息差交易更为狂热。
一家欧洲证券经纪公司亚太地区的主要负责人说，目前，美元息差业务的发展已经远远超出了日圆息差的贸易，特别是由于欧洲的经济基础比日本要薄弱，因此，它仍将继续保持活跃和热情。
欧洲的经济是一个被广泛看好的结果？
据记者了解到，欧洲息差贸易的上升，是因为欧洲的市场前景受到了更多的投资公司的青睐，他们认为，欧元将会继续下跌。
作为一家名为 EDL资本的避险公司，该公司的创建者 Edouard de Langlade表示，目前欧洲的经济已经处在“灾难”的边缘，我们也许会看到一种情况，那就是，美元相对其他任何一种都是弱势，而欧元则是弱势。
一些投资组织警告说，如果欧洲中央银行连续超过预计，将会导致欧元对美元的差额缺口急剧缩小，从而推动欧元升值，从而导致了欧元的滑铁卢。
不过，很多避险基金的管理人员并没有这么做。
他们认为，欧洲中央银行的利率提高或使欧洲的经济进一步陷入了萧条的深渊，从而使国际资金做空欧元的行为更为猖獗。即使是欧元的大幅度下跌，也会引发欧债务的新一波。这是因为，由于欧元的下跌，欧洲的输入通货膨胀的危险会继续上升，欧洲各国必须加大支出来弥补人们越来越多的生活费用，但是这一举动却使一些欧洲的高负债国的财务状况变得更为紧张，并可能会引起新一轮的债券拖欠。
一位华尔街的对冲基金经理告诉记者：“这大概就是欧洲一些息差交易商乐意看到的情况，因为他们会通过做空欧元来赚取更多的利润。”
（策划：马春园）